细数欧元债务危机中的重要词汇02

Banken, die sich Geld bei der Zentralbank besorgen, müssen dafür Sicherheiten in Form von Wertpapieren hinterlegen. Welche Papiere die Notenbank zur Besicherung annimmt und wie hoch deren Wert sein muss, legt sie in umfangreichen Kriterienkatalogen fest. Zu den wichtigsten Kriterien zählen die Einschätzungen der Ratingagenturen über die Ausfallwahrscheinlichkeit der Emittenten.

Eurobonds sind Anleihen, die gemeinsam von den Staaten der Euro-Zone ausgegeben werden. Es gibt sie bislang nicht. Deutschland lehnt sie ab. Für die Rückzahlung dieser Papiere würden alle Länder gemeinsam haften. Der Vorteil ist, dass auf diesem Wege auch Länder wie Griechenland an frisches Geld kommen könnten, ohne wegen ihrer schlechten Bonität höhere Zinsen zahlen zu müssen. Der Nachteil: Zahlungskräftige Länder wie Deutschland und Frankreich müssten höhere Zinsen zahlen als bisher. Die Steuerzahler in Deutschland würde das bis zu 25 Milliarden Euro jährlich kosten, hat das Ifo-Institut ausgerechnet. Längerfristig könnten Eurobonds auch dazu führen, dass Länder mehr Schulden aufnehmen, als sie tragen können.

Wer Geld investiert, ist Risiken ausgesetzt (engl. „exposed“). Das bedeutet, dass die Anlage aufgrund von Schwankungen bei Zinsen, Wechselkursen oder Ratings an Wert verlieren oder gewinnen kann. Im Zusammenhang mit der Euro-Krise bezeichnet Exposure häufig die Summe der Risiken, die etwa aus den Beständen einer Bank an Griechenland-Anleihen hervorgehen. Wäre eine Bank von einem Zahlungsausfall stark betroffen, spricht man von hohem Exposure.

G
Gläubigerbeteiligung 

Wer jahrelang am Schuldenmachen verdient hat, muss auch haften, wenn es schiefgeht. Das in etwa ist die Logik hinter der Forderung, Banken und Versicherungen an der Lösung der Schuldenkrise zu beteiligen. Für die Gläubiger bedeutet das, dass sie auf einen Teil ihrer Forderungen verzichten müssen. Dadurch werden Abschreibungen fällig, die Finanzhäuser machen Verluste.

Im Fall von Griechenland haben sich die EU-Politiker, die EZB und die Finanzinstitute geeinigt, dass alte Staatsanleihen gegen neue getauscht werden sollen. Damit sich Griechenland leichter tut, die Schuld zurückzuzahlen, wird der Zinssatz gesenkt. Die Gläubiger verzichten damit auf eine angemessene Prämie für das Risiko. Damit sie dennoch freiwillig mitmachen, sollen die neuen Anleihen teilweise mit EU-Garantien abgesichert werden.