细数欧元债务危机中的重要词汇05

Ein Rating gibt Auskunft über die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens oder eines Staates. Je besser die Ratingnote ist, desto weniger Zinsen muss der Kreditnehmer für seine Anleihen bezahlen. Die Ratingcodes reichen von AAA für beste Bonität bis zu D („Default“) für Zahlungsausfall.
Für die Berechnung eines Ratings werden Aspekte wie Kapital- und Bilanzstruktur, Verschuldungsquote, aber auch strukturelle Aspekte wie die Zahl der Mitarbeiter, die Zukunftsfähigkeit des Geschäftsmodells und die Qualität des Managements in Relation gesetzt. Ein schlechtes Rating ist besser als gar kein Rating, da kaum ein Investor Anleihen „nicht-gerateter“ Schuldner kauft.

Die Anfänge der Ratingagenturen reichen ins 19. Jahrhundert zurück: Als die Eisenbahnunternehmen das Schienennetz in den Vereinigten Staaten bauten, brauchten sie dafür enorme Kredite.
Damit die potenziellen Geldgeber das Risiko besser einschätzen konnten, stellte der Amerikaner Henry Varnum Poor allerlei Informationen über die Firmen zusammen – und legte die Basis für das Geschäftsmodell der großen Ratingagenturen Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch. Die versuchen auch heute noch mit ausgeklügelten Modellen die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls zu berechnen. Bewertet werden nicht nur Firmen, sondern auch Anleihen, Finanzprodukte und Staaten.

Damit sie ihr Geschäft betreiben dürfen, verlangt die Finanzaufsicht von den Banken einen gesunden Sockel an Eigenkapital. Rutscht eine Bank durch hohe Verluste unter die Minimalgrenze, muss sie neues Kapital aufnehmen . Das kann sie beispielsweise von einem privaten Investor bekommen, oder sich an der Börse über die Ausgabe neuer Aktien holen. In der Finanzkrise musste der Staat einige Banken rekapitalisieren, also Geld einschießen, weil private Investoren dazu nicht mehr bereit waren.

Die EU-Regierungschefs haben die Europäische Finanzstabilsierungsfazilität– kurz EFSF – im Mai 2010 auf dem Höhepunkt der Griechenland-Krise gegründet. Der EFSF sollte vor allem die Finanzmärkte beruhigen. Die Hoffnung war, dass er nie in Anspruch genommen wird. Doch im Herbst 2010 schlüpfte Irland unter den Rettungsschirm, im Frühjahr 2011 Portugal.
Der EFSF nimmt am Kapitalmarkt Geld auf und leitet es an hilfsbedürftige Staaten weiter. Für die Anleihen haften die Euro-Staaten gemeinschaftlich. Im Laufe der Krise wurde das Volumen des EFSF auf 440 Milliarden Euro aufgestockt.